前有污水后有狼群,说说这些“大空头”的套路
发布时间:2020-04-10

原标题:前有污水后有狼群,说说这些“大空头”的套路

4月7日子夜,第一财经记者收到来自华尔街做空调研机构狼群(Wolfpack Research)的邮件,称已做空喜欢奇艺(NASDAQ: IQ),并发布通知指该公司虚添收好约人民币8亿~13亿元,即27%~44%。同时,该机构在推特上发布了“做空宣言”,此前做空瑞幸的污水(Muddywaters)也在推特上外明配相符了狼群对喜欢奇艺进走钻研,并随后做空了喜欢奇艺股票。

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自2010年最先,做空机构一再脱手,例如香橼钻研公司(Citron Research)的安德鲁·莱福特(Andrew Left)、污水的卡森·布洛克(Carson Block),以及此次狼群的大卫·丹(Dan David)都是华尔街鼎鼎大名的大空头,此前众次脱手狙击中概股。

“原形上,这些空头的‘套路’都差不众。污水只是一个公开的做空平台,此前针对瑞幸匿名通知背后暗藏了诸众势力,包括对冲基金、询问公司等。未必对冲基金会把本身暗藏在污水后面,匿名挑交通知,由污水代为发布。”早前纽约某著名中概股投资机构的前钻研员韩彬(化名)对第一财经记者外示。

不过,空头也常会面临失意的时候。韩彬回忆称:“金融危境后,吾们在做众双金生物科技有限公司(CHBT),香橼正好在大肆放空,股价那时仍赓续大涨,不息折本的安德鲁甚至一度给吾打电话说——不要再在公开场相符唱众了。可见空头压力之大。固然最后CHBT退市了。”

污水后又有狼群

2019年5月6日,狼群正式诞生。“吾们必须成为解决这些题目的人,例如议定狼群来珍惜吾们的金融生态体系。吾们将不息发掘、追求并挑出题目。”丹曾如此外示。在华尔街,他也被称为“资深的激进主义卖空者”。

丹出生在美国的宾夕法尼亚州。2006年,他与其他人共同竖立了一家名为GeoInvesting的钻研公司,该公司是做空中国公司的首作俑者,拿手议定舆论来做空股票,尤其是中国公司,从而牟取暴利。

此次,狼群行使了此前污水调查瑞幸相通的手段。“吾们的钻研来自三个自力来源的数据,这些数据外明喜欢奇艺将其DAU(日均活跃用户)夸大了42%至60%。两家中国广告公司向吾们挑供了喜欢奇艺后端体系的数据,这些数据外明喜欢奇艺从2019年9月首的实际移动DAU比2019年10月喜欢奇艺声称的平均1.75亿降矮了60.3%。” 狼群在通知中称。

狼群方面对第一财经外示,喜欢奇艺距离“中国版的奈飞(Netflix)还差之甚远”,并指其行使财技美化经营性现金流。

通知称,喜欢奇艺的最大现金支付,即“获取应允版权”,是记录在“投资运动的现金流量”下的,而Netflix则将“对流媒体内容资产的一切增补”都记为经营性现金流出。如许做,最初的购买不光对喜欢奇艺的经营性现金流异国负面影响,随后的摊销还对经营性现金流具有积极的影响。

8日美股盘前,喜欢奇艺一度跌超3.6%。不过,随后喜欢奇艺回答称,通知包含大量舛讹、未经证实的陈述以及与喜欢奇艺相关的误导性结论息争释。喜欢奇怪收盘涨3.22%报17.3美元。

空头也众“失意时刻”

韩彬对记者外示,原形上,狼群成立之后却屡战屡败。

倘若投资者望空某只股票,会借券沽空,期待股价回落后再买回股份还货,赚取差价。但借券沽空也有风险,倘若沽空后股价不跌逆升,那么投资者则必要按请求增补押金,倘若以高于沽空价买回股份,差价连同相关利息及费用都会造成亏损。

例如,新闻中心狼群2019年6月做空美国电信和技术公司GTT Communications首战失败;同年9月做空专科存储解决方案挑供商Smart Global Holdings Inc.后,其股价并未赓续下跌;以前12月做空趣头条称其2018年74%的出售额是子虚的,77%的现金余额并不存在。但通知发布当天,趣头条却以4.56%的涨幅收盘。

韩彬回忆称,即使是劣质公司,空头也纷歧定能盈余。

“那时吾在某家中概股投资公司时,公司老板正在组织做众CHBT。CHBT那时也是许众空头的现在的,然而股价就是打不下往,通知出了也打不下往,一向在拉锯。”

公开原料表现,CHBT是一家中国生物医药保健品生产企业,于2008年10月23日议定逆向收购在纳斯达克上市。双金生物声称和美国配相符竖立的中国首家好生菌专卖连锁机构――“好生有好”在上海开了50家连锁专卖店,并成功拓展到吉林、福建、浙江、江苏等省。然而,香橼的安德鲁派人在上海调查,发现CHBT的产品只在几家店出售,隐微存在欺骗性陈述。

韩彬也对记者挑及,那时做众CHBT并非由于公司质地好,更众是为了顺势营业。CHBT那时不光虚报了连锁店的数目,甚至宣称的掌握大量现金最后被表明片面也是伪的。“但既然那时有人望众、唱众CHBT,那么吾们就是要将香橼这类空头‘逼空’,先把钱赚到手。” 原形上,在CHBT造伪泄露前,韩彬所在公司也早在高位抛失踪了CHBT,甚至买入大量望跌期权。

空头背后的益处链

据记者晓畅,清淡情况下,例如污水、狼群这类机构发布的钻研通知本身并不容易盈余,最大的盈余则来自于对冲基金、律师事务所、投资人的配相符分成。这栽配相符不签制定,黑中做局,相等湮没。律师事务所嗅到腥味后添入战团,它的作用就是完善末了一击。这也是做空机构背后的益处链。

韩彬挑及,事务所与调查公司在情报上相互行使,甚至一面帮企业作伪,一面出卖作伪情报。对冲基金和投资者事先买空,调查公司出具负面通知,媒体摇旗喧嚣,股票暴跌,集体诉讼紧随而来。

要有余“嘈杂”,才能引发更大的嘈杂。布洛克本人,就一向本着“高调工作、矮调做人”的原则。而丹甚至主演了纪录片《中国嘈杂》(China Hustle)。

这部纪录片被福布斯评为2018年最主要电影之一。影片围绕丹睁开,讲述2008年金融危境后,中资企业议定逆向并购美国公司,如洪水般涌进美国市场,但背后却暗藏了未被人察觉的重大隐郁闷。

不能否认,一些中概股实在存在题目,但好企业亦难逃避“羊群效答”的误伤,谎言蛊惑对中概股的团体现象带来了极大的负面毁伤。

责编:石尚惠

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